8月22日，小米2018二季度财报公布，在小米上市的争议声中，财报展现出堪称十分亮眼。自2010年正式成立以来，小米仍然在飞速跳跃，尤其是与中国家电明星企业格力老总董明珠的“五年之大约”，不仅惹人注目，堪称亲眼了小米的奇迹般地茁壮。但是小米究竟是一个互联网公司还是一个硬件公司，不存在争议，千人千面的小米，未来又不会发展沦为怎样一个企业？文章来源：老虎证券供稿，作者：徐杨，老虎证券合伙人。

成绩就越好，争议越大。8月22日，小米2018二季度财报公布，在小米上市的争议声中，财报展现出堪称十分亮眼，风行的话来讲，暗瞎了了看客们的钛合金狗眼。财报亮眼重回升势？小米第二季度财报出来之前，我对小米否能如2017年度那样狂奔是不存在一定的猜测的。

众所周知，由于华为等拷贝小米的营销模式，获得了极大的顺利，顺利将小米跃升了手机头名宝座。市场第一，是一个护城河，代表了市场对该产品或服务的接纳，如果能持续上升，将不会渐渐构成独占。

但是小米的头名宝座并没跪了太久，个人辨别，这表明了在手机业务领域，小米不不存在这类护城河。而且，国内的企业，尤其是一些创业板的企业，常常的操作者是上市前业绩亮眼，上市后就开始亏损。似乎，我高估了小米和雷军的野心和实力。

上市之后，小米的第一次财报展出的业绩，尤其是增长速度十分亮眼。从增长速度上来说，多达2017年的增长速度8％左右。就各业务占到比来看，与2017年有了一定的分别，小米特别强调的互联网基因获得了更进一步的增强。

这起码解释小米的业务发展质量是较为可信的，为了上市，血拼业务的拔苗助长不道德的概率更进一步减少。上图可以显现出，小米的手机业务占到比更进一步上升，IoT与生活消费产品明显下降，互联网服务严重暴跌。必须留意的是，这是在小米2018年业务之后大幅提高的情况再次发生的变化，互联网服务与IoT的总体占到比毕竟更进一步提高，某种程度上，这代表小米的互联网化服务和生态体系建设的顺利，但必须留意的是，相对来说，小米的硬件电商体系更为顺利，因为从手机到其他硬件是较为更容易横跨的，而从硬件到其他互联网服务，则不会更为艰难。小米更为亮眼的展现出是在国际市场方面，这也是我们较为注目的点，小米刚成立8年，国际化收益早已占了36．3％，这证明了小米的思路不仅在中国可以行得通，而且在国际上也是行得通的，这也合乎基本的市场理解：低价为王。

下面的数据出处小米财报：根据Canalys的资料，2018年第二季度，我们的智能手机在印度市场之后快速增长，按出货量计市场份额名列第一。2018年第二季度我们在印度尼西亚亦获得明显快速增长，按智能手机出货量计名列第二。2018年5月，我们的西欧市场拓展至法国及意大利。2018年第二季度，于西欧的智能手机出货量同比快速增长多达2700％。

根据Canalys的资料，截至2018年第二季度，我们在25个国家及地区的智能手机市场名列前五。不过，虽然小米茁壮亮眼，但依然有些必须留意的点：1、小米的互联网金融爆雷事件。

在今年年中的P2P网贷爆雷事件中，小米的互联网服务这块也受到了波及，相当多的小米用户深受其害，先前事件如何演进，仍必须仔细观察。这也指出，虽然互联网服务可以无限拓展，但在金融这块，小米仍必须强化风触环节。2、小米的手机售价大大提升，这被小米理解为受到影响，是消费者行为习惯的改变，被业内一些媒体理解为客户群体依然是屌丝群体。我个人不寄予厚望这种价格的提高，因为小米有背离初心的有可能。

“打动人心价格厚道”是小米之所以顺利的关键因素，是低价为王定律的顺利。小米否不会更进一步提高旗下品牌的价格是有一点注目的事件，因为这相等拆除了自己顺利的众多支柱。

3、互联网服务占到比严重上升和IoT大幅度提高，证明小米可以做到个很好的硬件电商平台：也就是与京东和淘宝的差点。个人指出，这是小米可以而且应该作好的点，将不会沦为小米的护城河。而互联网服务中游戏收益的快速增长也是有一点注目的。

对于互联网企业来说，游戏和电商是两大利润承托。如果飞速进展，那么除百度之外的腾讯、阿里、京东三家都会有危险性。

另外，从投资的角度观察，是很难找到小米的天花板在哪里的——就市场来说，老实厚道性价比低的产品，总是不存在市场的，而且这市场是很难横跨的护城河。当年华为要做到一款低价手机，但是最后成本核算下来，是亏本的，华为就止步不前了。这也是小米仅次于的优势。

换句话说，世界必须老实厚道的平价产品。问题在于雷军的互联网思维否不会更进一步升华，将其子生态的产品也作出几个小米来呢？或者雷军的生态体系顺利转录，沦为用户的一揽子管家式服务商，个人指出，这将是小米仅次于的挑战，一旦顺利，苹果将不是小米的输掉。当然，这否意味著小米新的返回了高速车道？依然是尚待仔细观察的。然而，短短八年时间，将一家硬件企业做千亿规模，早已是了不得的事情。

我们亲历了一家还在茁壮的互联网巨兽的茁壮过程。某种程度坐立不安的，应当还有董老板。五年之大约亲眼小米狂奔自2010年正式成立以来，小米仍然在飞速跳跃，尤其是与中国家电明星企业格力老总董明珠的“五年之大约”，不仅惹人注目，而且堪称亲眼了小米的奇迹般地茁壮——这样的飞速茁壮，一般只有烧钱的轻资产运作的互联网企业才有可能。

2013年12月12日，在央视2013年度经济人物颁奖典礼现场，雷军扬言：“如果5年内小米营业额打败格力的话，董明珠需赔给自己1元”。向来自豪的董明珠大自然不甘示弱：“如果被小米打败，愿赔10亿”。看起来非常简单的对话，愤慨了当场，更加震惊了每一个人，被称作“世纪之赌博”。

这也不该，作为将格力电器一手带回中国家电巅峰地位的董明珠，骨子里天然具有王者之气，大自然难以忍受这样的挑战，不将赌局除以十个小目标，气势岂不被比下去了？实话实说，在五年之大约刚刚创建的时候，弱不禁风的小米想打破王者般的格力，在一般人显然，显然是毫无希望的：就如同初生牛犊挑战老虎，黄金段位约战王者，这不是找虐吗？！当时两者虽然早就功成名就，不过业界地位还是有相当大差距的。雷军的小米刚刚创办3年，年营收才多达300亿元；而董明珠的格力电器，早就是业内霸主，营收1200亿，相似小米的4倍体量。是谁，给了雷军熊心豹子胆，不敢叫板格力。

这或许是到场的很多人的点子。当然，这应该也是一场戏。

当时的两位嘉宾，马云和王健林的马王之大约大家还历历在目：到2020年，如果电商在中国零售市场份额多达50％，王健林将给马云一亿元人民币，反之，马云败给王健林一个亿。现在雷军又与董明珠开玩笑，这不就是很好地博眼球机会吗？也是众多传统媒体生产热点的一般来说手法。

但是台上两人的心境似乎是不一样的。对于擅长于营销的小米来说，这也许是一个不俗的营销策划，不过也显露出了雷军愤人后的野心；但在董明珠显然，这应当近似于一个羞辱和讽刺。却是马云和王健林的业界地位基本对等，一位是电商领域的大哥，一位是房地产大佬，赌约一个亿，怎么都是一个小目标。区区一个雷军，带着刚成立3年的小米叫板早已是业内王者的董明珠，这是在打脸，当然，打的是董明珠的脸，叫板的是董明珠的能力和格力的业界地位。

于是董明珠不仅提升了赌局，而且投身于了手机行业——虽然声势很响，但并不顺利。不过对于董明珠来说，这种近似于羞辱的激怒，似乎是无法释怀的。

今年初，在距离两人赌约将近十个月的时候，董明珠又再行一次谈到那场豪赌：“到时我想要最差请求公证处来公证下，请求审核部门来一个原始的审核，这样获得的信息需要更加精确”。看上去对赌约的胜利早已胸有成竹。

也是，2017年，小米营收将近1150亿，而格力则超过了1500亿之虎，怎么看，格力也是稳操胜券了。但是今天，在小米第二季度财报发布后，坚信很多人大跌眼镜：第二季度收益452．36亿元，同比大上涨68．3％，环比快速增长31．5％；经调整利润21．17亿元，同比快速增长25．1％。整个上半年，收益796．48亿元，同比快速增长75．4％，经调整利润38．16亿元，同比快速增长62．6％。不过，憋着一股劲的格力，第一季度的展现出也是十分亮眼，第一季度营收400亿，同比快速增长30％，两者之间究竟最后鹿死谁手，仍未可知。

然而，我们早已借着两人的五年之大约，亲眼了小米几近奇迹般的快速增长，要用短短八年时间，就做到出来了一个千亿规模的企业，并且引导了中国手机中国生产的热潮：可以说道，正是小米，性刺激了中国技术为首手机华为的问世。无论胜败，小米早已有利于不败之地：财大气粗的雷老板大自然会介意这十个小目标的。挂上互联网翅膀的手机制造商小米的顺利，不仅是中国手机制造商的顺利，而且是互联网精神的顺利。当年，在两者开玩笑之后，董明珠也许实在这是一种激怒，但在互联网人眼中，这是两种思维的战争：互联网思维VS传统思维。

传统的思路是再行做到产品，通过线下渠道渐渐关上市场，务实的茁壮。但在互联网人眼中，这种方法过于过僵硬：为什么不通过统合有数的资源，利用繁盛的物流体系，在线上展开营销呢？这种讨巧的方法，亲眼了众多互联网巨兽的飞速茁壮：必要通过互联网触达用户，构建了规模的指数级快速增长。不过，必需否认，小米的路子还是十分奇葩的，必要将互联网接入硬件生产。这建构了互联网与传统企业融合的奇迹，同时也沦为了诸多争议的焦点。

这也引导了一批企图拷贝小米路子的互联网＋硬件生产企业。惜，他们至今依然名不见经传。小米起源：铁人三项的互联网因子小米的创始人之一林斌曾多次回忆说，创业之前，雷军在咖啡馆的桌子上，铺开一张餐巾纸，在上面画小米的商业模式：再行做到安卓系统优化，有用户了再行做到手机，通过电商买手机，最后再行靠软件和互联网服务盈利。

这就是后来知名的小米铁人三项模式：硬件＋电商及新零售＋互联网服务。互联网思维的角度来看，就是安卓系统为手机竖井，手机为互联网服务和软件竖井。

这是雷军在做到了多年金山老板，眼见着一个个BATJ等后辈飞速兴起后来作的思想结晶；也有不甘落后的自尊心的驱动：“我想要领导一家中国公司沦为世界第一。”“车站在风口上，猪都能飞一起”，这是那段时间的总结，也是广为人知的名言。不过，小米的模式距离风口较为近，大多数人投资都是冲着雷军这块金字招牌来的，曾多次有投资人说道，只要估值不多达500亿，我就转（原文如此，明确来源早就击沉在发生爆炸的信息流之中无以找寻）。被迫说道，雷军自身的普遍人脉显然给小米获取了十分优厚的环境。

但这并不是小米飞速茁壮的最重要的原因。董明珠的手机以及沉寂多年的摩托罗拉、诺基亚，还有数不胜数的创业告终的经典案例，都证明了资金充裕并不是顺利的确保。

相对于风口论，小米对互联网思维的打算做到，才是小米茁壮到现在这个局面的关键：一家跟谷歌类似于的广告和服务公司，而不是苹果那样的硬件企业：统合现有的资源，做到性价比最低的的产品，更有用户。也就是说，小米仅仅只是必须做到设计、推展和资源调配的工作，省却了大量的研发和生产环节。当然，与众不同的是，小米通过产品竖井，每一项都可以构建收益，每一项都可以独立国家过来沦为一家公司的主业；尤其是硬件生产这块，还根本没什么互联网企业通过硬件生产来竖井的：一般来说，这意味著极大的成本开销，这与纯粹的互联网烧钱模式并不过于完全相同。然而，雷军给我们展出了有所不同的操作者手法，让铁人三项沦为了现实。

被迫说道，作为互联网人，雷老板的操作者，也让我大开眼界。不为人知的小米第一款产品：也是小米互联网基因的根基难道没几个人会告诉，小米的第一款产品是基于安卓系统的MIUI手机系统。当时，小米根据国人的用于习惯，对安卓原生系统展开了深度优化、自定义和研发，全面改良了原生体验；系统公布后，小米的团队还随时号召尖端用户在小米论坛上的对系统，并将最有发展前景的功能构建入测试版，并且每周公布新版本的MIUI。

由此，小米累积了第一批用户，问世了最先的一批心目中粉丝——“米粉”，总数大约50万，活跃用户多达30万，总共有24个国家的粉丝自发性地把MIUI升级为当地语言版本，自律刷机量超过了100万，这也为小米手机的顺利发售奠下了较好的用户基础。2011年，小米月宣告创业的时候——2010年登记正式成立，自称为专心于iPhone、Android等新一代智能手机软件开发与热点移动互联网业务运营，软件业务早已有手机聊天工具米闲谈、基于Android平台改动而出的手机操作系统MIUI、手机浏览器迷人，以及小米读书、小米共享、小米便签、小米司机等诸多产品。这些，现在是小米手机的一部分，虽然很多人并不太重这些——这应该是小米互联网思维的瑕疵所在。

从这里来看，小米的最初创业状态，跟所有的互联网企业是一样的。此后，小米手机利用互联网营销横空出世并很快沦为爆款，利用“投资＋产卵”的模式顺利搭起起了小米的生态系统——这些故事就是大家耳熟能详的了。

小米的精神：互联网基因似乎，小米的互联网茁壮路径早已在雷军的规划之中，并且是按照规划急剧前进，被迫说道，这反映了小米强劲的继续执行能力，也说明了互联网思维与传统行业融合具备十分大的可行性，只要有适合的领导者。细读小米招股书，我们也可以找到，小米对自己互联网基因的特别强调，尤其是用户数量的推崇——这是互联网行业广泛的共识，用户数量才是最后要求一家互联网公司能否长年存活和发展的基础：小米的活跃用户数量超过了1．7亿，ARPU（每用户互联网收益）在30元左右。

当然，小米的公里／小时茁壮，也给了小米对自己互联网基因模式深信不疑的信心：传统行业或许必须二三十年才能做千亿级，而互联网行业只必须几年。在2004年变卖卓越网后，雷军仍然在思维，什么是互联网，为什么在差不多的时间里，金山只有将近30％的快速增长，而卓越网却能取得100％的快速增长。他的思维，顺利孕育出了小米这样的巨兽，而这一顺利，似乎又加剧了雷军对自己本身是互联网企业的尊重。

雷军关于“小米硬件综合净利润率总有一天会多达5％，如有远超过的部分，将远超过部分全部归还给用户”的表态，难道也是雷军用户至上的互联网思维的结果：硬件沦为更有用户、黏住用户的流量入口，利用互联网服务提供利益。虽然很多人批评这是一次抹黑，智能手机业内综合净利润率超过或者多达5％的，也就只有三星、苹果这样的巨头，但为什么其他企业没这样的口号？也许只有互联网思维才不会产生这样的宣传口号，因为这本质上来说也是互联网“烧钱换流量”模式的镎——只是小米的烧钱不是直升机马利亚钱。

争议中小米：互联网还是硬件公司虽然小米口口声声自己是互联网企业，但是对于很多群众来说，这似乎归属于王婆卖瓜的范畴。雷军的一句话是这种批评的最差这段话：8年前，我产生了一个可怕的点子——用互联网做到手机，那时候基本无人尊重，即便是在我们开业时候来的十三个喝小米粥的人，我也不告诉否知道尊重我的点子。事实上，小米自问世以来，仍然正处于舆论的焦点，这既是小米独有的营销手法所致，也与其本身的很快茁壮和理念有关。小米的第一款手机产品小米1昌一上市就引起了业内的注目，高性价比的硬件配备，时尚的外观设计，不仅超越了国内山寨机的恶名昭彰，而且再加其手机采购的饥饿营销模式，缩放了营销周期和品牌效应，随之而来的，是小米的高速成长：仅有用八年时间，营收就很快茁壮到千亿量级，沦为炙手可热的互联网巨兽，这些都让小米一直正处于舆论的焦点。

当然，在这些凝结的舆论背后，主要是对小米互联网身份的批评：一家明明主业是手机的厂商，怎么可以定位成互联网企业？它在2014年一笔估值460亿美元的融资，不仅让小米一度沦为全球估值最低的创业公司，堪称将小米推向了风口浪尖。雷军后来感慨说道：“那个估值最后变为了一个恶魔。”显然，那笔融资让小米沦为了众矢之的：凭什么小米可以估值这么低？如果是按照硬件估值，小米上市前的估值水平大约是100亿美元。

OPPO、Vivo和华为等本土品牌心理上的极大高差是显而易见的。最后华为凭借技术口碑，再加小米的销售模式，顺利拷贝并打破了小米手机的销量。

而OPPO和Vivo也凭借线下渠道，在国内市场上打败了小米。在2016年的时候，对小米的批评也超过了空前的顶峰：那一年，小米受限于供应链难题，营收与2015年持平，近大于2014年。这被迫说道是雷老板收到感慨的最现实原因所在，也让业内开始指出小米正在遭遇手机企业广泛有的三年之肿胀考验。但是雷老板强劲的统合能力，显然令人叹服，在2017年，顺利让小米构建了逆势快速增长，也铺平了小米的IPO指路。

然后，对小米的批评也超过了顶峰。这在证监会的《小米集团共计发售存托凭证申请人文件对系统意见》展现出的淋漓尽致：“公司是一家以手机、智能硬件和IOT平台为核心的互联网公司。报告期内，互联网服务业务占到营业收入的比例分别为4．8％、9．6％和8．6％，主要来自于广告推展和移动游戏业务。报告期内公司来自智能手机的销售收入分别为537．15亿元、487．64亿元和805．64亿元，占到主营业务收益的比例分别为80．40％、71．26％和70．28％。

请求发行人融合公司主要产品、业务实质、收益占到比、利润来源等，解释公司现阶段定位为互联网公司而非硬件公司否精确”。甚至很多人将小米的互联网定位的原因直指小米估值，指出这是小米为了取得高估值而坚决投资者利益的贪婪之荐。舆论的压力之下，正在展开上市路演的雷军也被迫改口。

6月23日，雷军在香港四季酒店开会的全球发售新闻发布会称之为：“我仍然纠葛我们究竟是硬件公司还是互联网公司，我更加在乎的是，小米是一家独一无二的公司。”而在小米顺利上市后，一连串批评文章也随之而来。即便是第一份财报业绩亮眼，也断没法批评的目光。这是白公关吗？也许有，但似乎小米的硬件外衣显然让人困惑。

千人千面引人注目的手机业务莎士比亚说道，一千个观众眼中有一千个哈姆雷特。绝望于“是互联网还是硬件”旋涡的小米，说到底是有所不同理解之间的对立。诚然小米仍然特别强调自己是互联网企业，却无法挡住大众将其看做一家手机生产商的失望。

有观察者指出，小米的竹林生态里面，手机是其最重要的支柱，其他硬件，抑或是互联网服务都相结合于手机，如果没手机，小米将一无是处。并且所述小米2016年手机销量裹足不前导致的极大危机。显然，在小米的茁壮历程中，手机的业务过于过引人注目，生生把他们第一项产品——MIUI手机操作系统塞满了不为人知的角落，也让小米寄予厚望的互联网服务黯然失色。

利用小米最近三年的经营业绩，可以找到，虽然互联网服务的占比有了非常幅度的茁壮，相对于智能手机及其他硬件带给的收益还是过于较少。即便是2018年第二季度，手机业务依然占有67％的份额。对于很多观察者来说，足以认定小米所谓互联网企业。

传统思维：备受批评的互联网业务小米引以为傲的用户数，也是被诟病的一点。观察者指出，小米的用户规模、活跃度无法与BAT等互联网企业相提并论，商业价值也不可同日而语。因为用户用于小米手机的4．5小时，主要是用BAT等超级APP，这些APP产生的商业收益与小米公司牵涉到；同时这些用户与其手中的小米手机及其涉及，如果这些用户替换了手机，也就会之后沦为小米的用户。还有观察者认为，小米与其他互联网企业不存在本质的有所不同，他们都有特定的核心的互联网服务，有十分低的用户粘性，而且服务用户的边际成本可以无限减少。

此外，对于小米用户价值也不存在一定的争议。小米的顺利与千元机以下的市场密不可分，这群用户的阶层归属于所谓的“屌丝”群体，建构价值的能力并不大。这些对小米互联网企业的属性的评论都有一定的道理。

互联网角度的小米互联网业务：已相似新浪微博但是当我们从互联网思维的角度展开分析呢？细心研究小米的ARPU，可以找到，该数据早已相似新浪微博的数值：新浪微博2017年收入11．54亿美金，该年度每日活跃用户数为1．72亿，那么新浪的ARPU值为6．71美元，相等于44元人民币左右，而小米同期的该数值为32，现在新浪微博的市值大约为204亿美元。而根据小米2018年第二季度财报，我们找到，小米的广告收益早已超过了25亿元，多达了微博同期的23．9亿元。这被迫说道是对传统互联网企业的嘲讽。虽然小米没虚拟化的互联网服务，但是将小米手机等硬件作为流量入口，也许有其他的有所不同视角——流量入口是互联网企业最想超过的标准。

为什么当年马云屏蔽百度？背后的原因不言自明。小米手机等硬件作为流量入口的趋势还不是很显著，但是万一愈演愈烈了呢？万一小米研发了另一款搜索引擎呢？万一米闲谈替换了腾讯呢？万一小米电商替换了淘宝＋京东呢？那时候，小米市值为“腾讯＊苹果”是不是就可以构建了呢？而且，虽然手机有可能替换成其他品牌，但用户的用于习惯很难转变，这也相等于增强了用户的品牌依赖性，用互联网的术语就是用户粘性。从这个角度来解读，小米用户的粘性是很可怕，如果再行顺利转录用户，前景觉得不足以让任何互联网巨头可怕。

传统企业无法解读的草根信仰对被赤果果痛恨的小米用户呢？的确，小米最畅销的手机是千元以下的手机，该群体，从传统企业的观点来看，显然价值并不大；但是互联网行业却与众不同，他们更为注目的是二八定律中的“八”，靠的是大数法则的胜利。为什么风行的王者荣耀必须巨量的用户群？他们不是只必须服务好那些有钱人的人就行了？当然敢，没草根群体被富足群体虐菜，游戏就无法构成于是以反馈机制，必将沦为死寂之地。

为什么淘宝可以沦为电商时代的王者，对中小商户的推崇，是至关重要的原因，没这些对市场脆弱，行动力强劲的中小商户的反对，很难想象淘宝可以打败矮小上的亚马逊。另外，如果只是服务20％的少部分群体，忘用互联网的方式，传统的形式不是就可以了吗。争议的背后：估值之争对于小米这么大争议的背后只不过是估值之争，是小米究竟值不值得投资：如果是互联网企业，那么估值显著偏高——八年的互联网企业还有很长的路要回头；如果是硬件公司，小米近于有可能早已遇上了天花板，现在的估值有些偏高。

不过，对小米估值的批评，在资本市场上展现出的并不是过于显著，自7月9日上市后，小米最低价15．52元，与小米上市前的暗盘经常出现的低点15．2差不多，但是此后翻转，8月22日，小米收盘价为17．68元。从投资的角度来看，估值看的是公司的未来。

很多大的独角兽公司，在上市的初期，股价展现出一般都会较为肤浅，比如Facebook上市破发，阿里上市展现出也不好。从价值投资的角度来说，用户必须看将来趋势，中国经济正在南北以新的经济为代表的全面兴起之路，而投资基于中国红利的新经济也是一个最出色的命题，小米正式成立至今只有八年，现在的国际业务早已超过36％，如果减少到50％，那么小米的估值认同还不会更进一步提高。另外，必须补足的是，虽然小米现在的市值不是腾讯＊苹果，但却相等于7个“刚刚上市的腾讯＊刚刚上市的苹果”，计算出来方式为：小米上市市值大约为439亿美元，腾讯上市市值为6亿美元，苹果上市市值大约为13亿美元，439＝6．9＊（6＊13），这也是很冷笑话的事情。

写出在最后小米自问世之日起，创始人雷军就为他流经了极深的互联网信仰：以【硬件＋互联网电商及新零售＋互联网服务】的模式运营，接着逃跑中国手机产业链完备，中低端缺少优质产品的类似时机，构建了较慢愈演愈烈；创业过程中，雷军及管理团队又将互联网运营方式用于的出神入化：统合思维、去中介化、用户至上、较慢递归等等；同时还建构了用户至上的互联网企业文化，要用八年时间就构建了千亿销售额：如以GMV计算出来，大体相等于2013年的京东水准。可以说道，小米创下了属于自己的传奇，在传统思维囚禁至浅的行业里，用互联网拓展出有了新世界。然而小米虽然具备互联网的基因和核心，它的未来依然不过于具体：究竟不会沦为一家互联网企业，还是沦为一家硬件企业？互联网企业是小米的精神内核，但是手机为代表的硬件却占有了极高的比例；正在构筑的生态链，还没确实成型，其所规划的【硬件＋电商及新零售＋互联网服务】模式的第三阶段才刚开始。

而这一阶段，只不过是最好构建的，而这一阶段的核心，并不是非常简单的硬件六边形。虽然目前小米的生态链企业早已多达了210家，其中90家公司专心于研发智能硬件和生活消费产品，每月活跃用户超过了1．9亿，链接了多达1亿台设备。

但是，参考苹果的硬件能力，小米硬件能力还近没超过适当的水平。同为互联网行业的从业者，个人指出，小米的整个规划早已与阿里、腾讯一样，跑到了一个瓶颈：必须的不是切断最后一公里，而是转变用户的观念：用户产生了可以由一家生产商获取全部服务的理念。互联网公司跨界很更容易，阿里、腾讯就是很好的例子，他们一家早已沦为了电商＋金融的巨无霸，另外一家则是社交＋游戏的霸主，美团跨界微信，滴滴尝试店内也是独特的例子，但是这些跨界又受到至今无人得意的莫名其妙的隔绝：阿里进不去社交，腾讯进不去电商。究竟是【互联网＋硬件】还是【互联网x硬件】，这两者的估值，可以差距几个数量级。

前者只是全然的变换，而后者是融合有序。就让，雷军对小米的理解是很明晰：小米于是以回头在最出色的路上。他并没躺在有数的功劳簿上，还在之后星舰。

也许，雷军将不会寻找密码所有互联网公司困境的方法，那个时候，小米沦为【腾讯x苹果】就不是一个笑话了。当然，我们也期望咱们中国出来更加多的小米，因为只有竞争，才是对消费者的仅次于受到影响。

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